Раздел 7. 7.1.Экономическая сущность государственного долга


Для бюджетной политики большинства государств XX века одной из важнейших задач стало решение проблемы сбалансированности и дефицита бюджетов различных уровней. Современные западные финансовые теории полагают, что бюджетный дефицит является оправданным на определенном этапе экономического развития страны, поскольку содержание антициклической фискальной политики государства заключается в допущении дефицитности бюджета во время спада и наличии профицита в период инфляции.
Иначе говоря, достаточно, чтобы бюджет был сбалансирован на протяжении экономического цикла. Признание возможности применения несбалансированных государственных бюджетов для целей стабилизации экономики привело к расширению использования государственного кредита и росту государственного долга.
Государственный кредит представляет собой совокупность финансовых отношений, где одной из сторон является государство, а кредиторами или заемщиками — физические и юридические лица. Существенным отличием государственного кредита от банковского является то, что средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют производительного использования, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширенного воспроизводства и создание новой стоимости, а, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы, используются для покрытия всей совокупности государственных расходов. Как правило, государство является заемщиком средств, а население, предприятия, банки — кредиторами. Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.
Представители западной экономической мысли дают определения государственного долга посредством анализа дефицита государственного бюджета. С. Брю считает, что «государственный долг — общая сумма всех положительных сальдо бюджетов федерального правительства, за вычетом всех дефицитов, которые имели место в стране»[iv]. Финансово-кредитный словарь дает следующее определение: «Государственный долг — сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты)»[v]. Однако, учитывая современную российскую специфику, можно дать и расширенное понятие государственного долга ~ как суммы всех неоплаченных финансовых обязательств государства с процентами, начисленными на них к определенному моменту времени. Иначе говоря, государственный долг ~ это вся сумма задолженности по обязательствам государства, проценты по ней, и неисполненные финансовые обязательства государства перед субъектами экономики (то есть, неоплаченный государственный заказ, задолженность по заработной плате перед бюджетниками и т.д., так как практически эта задолженность представляет собой некорректно оформленный государственный долг, на который, вдобавок, не выплачиваются проценты). Отсюда и задачи по управлению государственным долгом можно ставить как в узком, так и в широком смысле слова.
Государственный долг может быть подразделен накапитальный и текущий. Капитальный включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату; текущий состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.
Государственный долг подразделяется также навнутренний и внешний. В течение длительного времени в СССР разделение государственного долга на внешний и внутренний проводилось на основе того, в какой валюте номинировано обязательство: внешним долгом считалась сумма обязательств государства, номинированная в иностранной валюте, а внутренним долгом — сумма обязательств государства, номинированная в национальной валюте. Однако с повышением степени интегрированности национальной экономики в мировое хозяйство и выпуском внутренних займов, номинированных в свободно конвертируемой валюте (СКВ), разделение государственного долга на внутренний и внешний по этому принципу стало некорректным. На сегодняшний день более корректным является определениевнутреннегодолга как совокупности обязательств федерального правительства перед резидентами, авнешнего долга — как совокупности обязательств федерального правительства перед нерезидентами (вне зависимости от того, в чьей национальной валюте номинировано обязательство).
Практическим воплощением механизма государственного кредита, приводящим к образованию государственного долга, являютсягосударственные займы. Наиболее распространенной формой государственных займов являются облигации.
Государственная облигация (ценная бумага, удостоверяющая долговое обязательство государства) дает ее держателю право получить при погашении в определенный срок основную сумму долга и проценты.Номинальная цена государственной облигации устанавливается эмиттентом — то есть, государством; она выражает сумму, которую эмитент получил во временное пользование. Именно эта сумма подлежит возврату с начисленными на нее процентами в оговоренный срок. Реальная доходность облигаций для инвесторов может отклоняться от номинального процента, поскольку сделки с облигациями заключаются по курсовой цене, складывающейся на основе рыночной конъюнктуры. Под курсом облигации в мировой практике понимается ее цена на рынке, сложившаяся на основе спроса и предложения. 7.2. Методы управления государственным долгом
Управление государственным долгом представляет собой комплекс мер, предпринимаемых государством в лице его уполномоченных органов по определению мест и условий размещения и погашения государственных займов, а также обеспечению гармонизации интересов заемщика, инвесторов и кредиторов.
Целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита государственного бюджета.
В управлении государственным долгом страны можно выделить следующие основные принципы:
безусловности — обеспечение режима безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, которые государство, как заемщик, приняло на себя при заключении договора заимствования средств;
единства – учет в процессе управления государственным долгом всех видов обязательств, эмиттированных как сувереном, так и субъектами РФ;
снижения рисков — размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных  обязательств;
оптимальности структуры — поддержание оптимальной структуры долговых обязательств по срокам обращения и погашения;
сохранения финансовой независимости — поддержание оптимальной структуры долговых обязательств государства между инвесторами-резидентами и инвесторами-нерезидентами;
прозрачности — соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение доступа международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом положении в стране для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.
Одним из широко распространенных методов управления государственным долгом являетсярефинансирование государственного долга, то есть погашение основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов. Для успешного применения механизма рефинансирования необходима высокая финансовая репутация страны-заемщика.
Ее достижение и поддержание является важным фактором для управления государственным долгом. В настоящее время репутация заемщиков на мировом финансовом рынке выражается в рейтингах, присваиваемых соответствующей стране специальными агентствами в соответствии с международными правилами рейтингования.
С точки зрения инвесторов, наиболее предпочтительным вариантом является полное, безусловное и своевременное выполнение государством своих обязательств. Однако в условиях невозможности для государства по каким-либо причинам обеспечить погашение займов и выплат процентов по ним, могут быть приняты решения о новации, унификации, конверсии, консолидации, отсрочке погашения займов или аннулировании государственного долга.
Новация – соглашение между заемщиком и кредиторами по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством.
Унификация — это решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов. При этом облигации и сертификаты ранее выпущенных займов подлежат обмену на облигации и сертификаты нового займа.
Конверсия — это одностороннее изменение доходности займов, т.е. государство объявляет о снижении для кредиторов доходности по займам, полученным государством.
Консолидация — это изменение условий обращения займов в части срока их погашения, то есть решение о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок.
Отсрочка погашения займов — это консолидация при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам.
Аннулирование государственного долга — это отказ государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.
Тема 17. Внебюджетный фонды
Внебюджетный фонды. Их специфические признаки. Классификация внебюджетных фондов по функциональному назначению и уровням управления.
Использование средств внебюджетных фондов на финансовом рынке.
Пенсионный фонд РФ, необходимость его создания и принципы функционирования. Источники образования и расходование средств фонда.
Фонд социального страхования РФ, необходимость создания. Страховые тарифы, критерии их определения и дифференциации. Страховые взносы, порядок их образования и направления использования.
Фонды обязательного  медицинского страхования, их назначение и источники формирования. Правовые основы функционирования на территориальном и федеральном уровне.
Тема 18. Финансы домашних хозяйств
Социально-экономическая сущность и функции финансов домашних хозяйств в рыночной системе хозяйствования.
Бюджет домашних хозяйств. Состав, значение и показатели доходов домашних хозяйств. Доходы домашних хозяйств от предпринимательской деятельности, от операций с личным имуществом и денежные накопления в финансово-кредитной сфере.
Расходная часть бюджета домашних хозяйств. Классификация расходов. Обязательные платежи домашних хозяйств, расходы на потребления. Денежные сбережения.
Тема 19. Международные финансы
Международные финансы: содержание и принципы организации. Понятие и структура международных финансов. Валютная система РФ. Мировой кредитный рынок. Мировой рынок деривативов. Глобальные публичные финансовые организации  и их функции. МВФ, Группа Всемирного банка, и др. Глобализация мировых финансовых рынков.Особенности организации финансов в развитых странах
Тема 20. Сущность и функции денег
Содержание и значение функции меры стоимости. Стоимость и цена.
Деньги в функции средства обращения и средства платежа.
Функция средства сбережения и накопления. Виды денежных накоплений. Покупательная способность денег. Использование денег для образования сокровищ.
Функция мировых денег. Деньги в сфере международного экономического оборота. Понятие резервных валют. Эволюция мировой валютной системы.
Золотовалютные резервы.
Понятие денежной системы страны. Элементы денежной системы. Денежная единица. Виды денег. Полноценные и неполноценные деньги. Причины перехода к неполноценным деньгам. Эмиссионная система. Роль Банка России в регулировании денежной системы, наличного и безналичного оборота. Масштаб цен.
Сущность и типы денежных систем. Система металлического обращения. Биметаллизм и монометаллизм, их разновидности. Золотой монометаллизм и его виды (стандарты).
Неметаллические денежные системы. Система обращения денежных знаков.

Денежное обращение и его формы. Наличное и безналичное денежное обращение.
Понятие денежной массы. Денежные агрегаты и их виды. Принципы построения денежной массы в различных странах. Современная структура денежной массы в России. Денежная база и ее связь с денежной массой.
Денежные мультипликаторы. Сущность и механизм их действия.
Закон денежного обращения. Скорость оборота денег. Способы ее определения.
Тема 21. Сущность кредита, его формы и принципы
Кредит как важнейшая часть товарно-денежных отношений. Экономические причины появления кредита и его сущность.
Ростовщический кредит. Формы его проявления в античном мире и при феодализме.
Появление ссудного капитала и кредита.
Формы кредита. Товарныйкредит и его особенности. Денежная форма кредита.
Коммерческий, банковский, потребительский, государственный и международный кредит. Их особенности.
Перераспределительная, эмиссионная и контрольная функции кредита.
Ссудный процент, факторы определения рыночной ставки процента. Номинальная и реальная ставки процента. Механизм формирования уровня рыночных процентных ставок.
Принципы кредитования: возвратность, срочность, платность, обеспеченность, дифференцированность, целевой характер.
Понятия ломбардного, ипотечного и онкольного кредита.
Соотношение понятий "ссуда", "заем", "кредит": правовые аспекты.
Функции векселей в рыночной экономике. Виды векселей: простые и переводные, товарные и финансовые, процентные и дисконтные.
Сущность и реквизиты простого и переводного векселя. Стандарты
.
Тема 23. Понятие и элементы банковской системы
Экономические предпосылки и основы возникновения банковского дела. Классификации и виды банков.
Понятие банковской системы и ее типы. Характеристика элементов банковской системы. Особенности построения банковских систем в экономически развитых странах.
Этапы формирования банковской системы России и ее современное состояние.
Цели и задачи организации центральных банков.
Статус ЦБ РФ и принципы его организации. Органы управления Банком России. Процедура назначения руководства ЦБ РФ. Взаимоотношения Центрального банка страны и органов государственной власти. Взаимосвязь независимости центрального банка и уровня инфляции в стране (мировой опыт).
Цели деятельности и функции ЦБ РФ и их характеристика. Операции ЦБ РФ.
      Инструменты  и методы денежно-кредитной политики ЦБ РФ: рефинансирование банков и определение процентных ставок по операциям Банка России, установление резервных требований, проведение операций на открытом рынке, валютное регулирование, установление
Банк России как орган банковского регулирования и надзора за деятельностью кредитных организаций. Цели и стадии осуществления регулирования и надзора. Обязательные нормативы деятельности банков.
<< | >>
Источник: Неизвестный. Лекции по финансам и кредиту. 2013. 2013

Еще по теме Раздел 7. 7.1.Экономическая сущность государственного долга:

  1. Раздел IVПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО И МУНИЦИПАЛЬНОГО КРЕДИТА (ДОЛГА) И ОРГАНИЗАЦИИ СТРАХОВОГО ДЕЛА
  2. Сущность и значение государственного кредита и государственного долга.
  3. Сущность и состав государственного долга субъекта РФ
  4. § I. СУЩНОСТЬ ВНУТРЕННЕГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
  5. Сущность и состав государственного долга Российской Федерации
  6. 12.4. Государственный долг (внутренний и внешний). Социально-экономические последствия бюджетногодефицита и государственного долга.Проблемы бюджетного дефицита и государственногодолга в Республике Беларусь
  7. Предельный объем государственного долга субъекта РФ, муниципального долга
  8. Раздел 1. Экономическая сущность налогов и основы налогообложения
  9. Государственный долг, его виды, причины возникновения и последствия. Способы погашения государственного долга
  10. 4. Государственный бюджет, его сущность, структура, экономическая роль и значение в системе государственных финансов.
  11. Предельный объем государственного, муниципального долга и государственных заимствований
  12. Раздел 4. 4.1. Экономическая сущность страхования.
  13. 10.4. Понятие государственного долга. Система управления государственным долгом
  14. 15.2 ДЕФИЦИТ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА. ПРОБЛЕМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА
  15. ТЕМА 6. Дифференциация государственного долга. Политика управления государственным и муниципальным долгом.
  16. Раздел Б РОЛЬ РАСПОРЯЖЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМИ СРЕДСТВАМИ В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЖИЗНИ. ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ
  17. 11.1. Экономическая сущность государственного кредита.
  18. 11.1. Экономическая сущность государственного кредита.
  19. 7.1. Экономическая сущность государственного кредита
  20. 7.1. Экономическая сущность государственного кредита